既在情理之中，又在意料之外———央行在70余天的时间里第四次宣布降息，虽然史无前例，但也终究是在市场预期之中，然而本次降息幅度之大，却几乎出乎所有人意料。央行这次出手的力度让市场始料未及，堪称11年最大。

　　与一年期人民币存贷款基准利率各下调1.08个百分点相比，活期存款利率下调0.36个百分点似乎受关注程度要小很多。但就下降幅度而言，前者下降了30%，而后者则是直接“腰斩”———是在原本很低的利率基础上再直线下降了50%。但是仍有专家认为不够，应该直接降到零才好———中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，“国际上商业银行活期存款利率多数为零，因此也不排除将来我国商业银行活期存款利率也调整为零。这也有助于鼓励企业扩大投资规模、以及鼓励居民增加消费。”（11月27日《上海证券报》）

　　当然，“鼓励企业扩大投资规模、以及鼓励居民增加消费”只是一个借口，郭专家主张活期存款利率为零，主要是为银行的利差收入考虑：虽然存贷款利率同时降低，但是由于银行活期存款占比较高，使得银行综合利差收入缩小。换句话说，活期存款利率虽然降幅更大，但在绝对值上只降了0.36个百分点，于是对银行而言，作为收入的贷款利率降得多，而作为成本的存款利率降得少。

　　可是，郭专家为什么不替一般储户算算账呢？哦，一笔钱存活期放银行里，不但一分钱利息没有，还得交这费那费，更不要说资金的时间价值（今天的一元钱永远比明天的一元钱值钱）了。那么，请给储户们一个理由，为什么要把自己的钱“倒贴”着送给银行使用？如果活期存款利率直降为零，实际效果就是要把穷人赶出银行，让他们重新把现金藏在身边某个隐蔽的角落。

　　与定期存款不同，活期储蓄根本不是什么投资行为，它的意义仅仅在于安全存放。活期储蓄大多不是什么“闲钱”，而是民众需要随时拿来应付日常生活之需的基本开支。除非要把所有人都改变成“今朝有酒今朝醉”的疯子，否则把活期存款利率降到零，不可能有任何“鼓励居民增加消费”的效果。同样，对于企业在银行结算账户上的活期存款，也不可能起到“鼓励企业扩大投资规模”的作用。

　　对银行而言，占比较高的活期存款，为银行提供了使用成本低廉甚至相当于免费使用的大量资金。历史经验表明，连续降息并不能使国内储蓄同步大幅减少，而只不过一部分从长期存款改成了活期存款，而另一部分资金在银行体系之外循环。如果将活期存款利率降为零，挤出效应无疑会更大，大量资金将被迫脱离于银行体系之外，而只要人们依然是理智的，那么这部分资金恐怕不会如专家设计的那样乖顺地进入消费市场和投资市场。银行可能会“无钱可贷”，非法集资却有了充足供给，即便只是对小偷来说，家家户户现金持有量增多，也确实是一大利好。

　　□ 舒圣祥