关键词{1} 指数运行

　　在超常规的货币投放以及经济复苏预期的双重支撑下，2009年A股市场大幅走强。进入2010年，经济继续复苏的格局继续强化，但货币政策将回归常态，在此背景下，分析师普遍预计上证指数运行将呈现震荡向上的态势。然而，在指数波动区间方面，机构预测则存在较大分歧。统计显示，极限预测区间为2700-4500点。

　　关键词{2} 出口

　　随着全球经济复苏转暖，加上去年以来国家出台了一系列稳外需、促出口的政策，外贸形势正在逐渐好转。2009年11月，进出口总值月度指标首次实现年内正增长。展望2010年，机构普遍认为出口对经济的拉动将由负转正，但其最终的贡献程度仍将取决于全球经济的复苏步伐，以及欧美等国家和地区的补库存进程。

　　关键词{3} 消费

　　2009年中央经济工作会议对2010年的经济发展提出了“调结构、扩内需”的原则，同时将“促消费”置于新的战略高度。尽管消费概念已经在2009年被反复挖掘，但由于有了更明确的政策引导，加上区域发展、人口红利以及城市化均为扩大内需提供了坚实基础，2010年的消费类品种仍值得重点关注。

　　关键词{4} 民间投资

　　2009年4万亿财政投资和大规模的基建成功推升中国经济实现“V”型复苏，不过以房地产投资为代表的民间投资仍处于低速复苏之中，2010年民间投资能否成功崛起，顺利拿住“接力棒”对中国经济至关重要。

　　关键词{5} 流动性

　　流动性是影响股市估值最为重要的因素之一。目前各大研究机构对2010年流动性状况普遍持乐观预测，总体来看，2010年流动性充裕基础不会出现根本性改变，流动性仍是2010年股市上涨的加分项。 

　　关键词{6} 市场供给

　　2010年A股市场资金面主要面临两方面压力：一是包括新股发行增发、银行业再融资在内的扩容压力，二是仍保持较大规模的限售股解禁压力。

　　从扩容情况看，光大证券测算，今年A股融资需求预计将达到9000亿元，全年实际融资规模可能在5000亿元左右。第一，已经通过证监会审批的IPO、增发和配股募集现金的规模为797亿元；第二，董事会或股东大会已经通过的增发和配股方案计划募集现金规模为3237亿元；第三，银行为满足未来三年业务发展，需要通过A股募集资金1000亿元左右，该规模不包含已经公布的融资规模；第四，目前在证监会排队的IPO申请有600家左右，按平均每家融资5亿元测算，规模预计为3000亿元；第五，主要的IPO传闻中最有可能在今年实施的包括农业银行和光大银行，预计共融资1000亿元。

　　关键词{7} 政策退出

　　2009年在积极货币政策和财政政策的双支撑下，中国以及世界经济开始走出金融危机阴影。进入2010年后，随着经济回归常态，政策退出开始提上议事日程。由此，2010年政策退出的敏感时点以及退出方式就成为市场关注的重点。

　　关键词{8} 通胀预期

　　2009年11月份CPI同比增速已经转正，通胀一方面会影响企业盈利，另一方面也会使流动性格局产生较大变动，因此受到投资者关注。分析人士普遍认为，2010年中国经济将进入温和通胀阶段，而通胀发展进程的快慢将决定具体资产品种的选择以及市场系统性风险何时到来。 

　　关键词{9} 业绩

　　应该说，充裕的流动性是推动2009年A股市场自1800点反弹至3400点的最大功臣，在政策定调2010年将继续实施适度宽松的货币政策，把握信贷增速，引导均衡放款，避免过大波动，严格控制新开工项目等贷款的背景下，市场普遍认为今年信贷扩张将回归合理水平，市场也将从流动性推动转向业绩增长推动。

　　关键词   行业配置

　　市场普遍预测2010年A股市场将呈现“N”型宽幅震荡走势，因此分析师建议在行业配置时遵循攻守平衡的思路———在市场稳步上行期间，超配金融、地产、钢铁、煤炭、化工等强周期行业；当市场出现回调或中级调整的时候，大消费类行业可能表现更佳。

　　（来源：中国证券报）