随着2008年股市由牛转熊，曾经热火朝天的私募基金界也迎来了寒冬腊月。 　　除了规模缩水与投资亏损带来的入不敷出的经营问题，人才缺失、业绩压力引发客户赎回风潮、清盘风波就像一颗颗定时炸弹，随时都能结果某只私募基金的“性命”。 　　自降薪水维持运转 　　“现在不少私募基金正过着入不敷出的日子，信不信由你。”随着股市低迷，一向以高收入闻名的私募界难道也出现“负债经营”？ 　　据基金观察报道，并不知名的私募基金通常都在5000万元至1亿元之间，手续费不会超过200万元，剩下的开支只能靠业绩提成去弥补。“可是今年股市持续下跌，基金净值不亏已是大幸，业绩提成基本没有着落。”他向记者透露，“现在不少私募基金经理已经自己降低薪水，为的就是维持机构正常运转。” 　　光靠“省钱节流”，也未必能安然度过股市寒冬。“要么就靠信托公司或私募管理者自掏腰包，要么就是多发新私募基金产品，扩大资产管理规模增收一笔手续费。否则到年底，很多私募基金将因为经营亏损而不得不清盘。”他总结道。 　　力避清盘 　　为了避免由于规模缩水而导致的清盘风险，私募基金经理们不惜重操“做庄”旧业，甚至当起了“经纪人”。 　　“要不是4万亿元经济刺激计划，恐怕没多久我们就要清盘了。”一位私募基金经理终于感悟何谓置之死地而后生。从10月底起，他的投资策略完全就是“跟着救市政策走”———趁着4万亿元经济刺激计划对水泥与铁路板块利好，他买进中铁二局、海螺水泥、晋亿实业，然后在11月19日全部平仓退出，短短一个月，他管理的私募基金产品净值回升6.7％，今年以来净值亏损只有31.4％。 　　“我管理的是一份结构化私募基金产品。合同规定，到年底一旦基金净值跌幅超过35％，我们就不得不清盘，我必须付给客户全部本金与5％年收益，而我们自己可能要亏掉40％。”他向记者坦言，他管理的基金净值就亏掉38.1％，要是年底无法力挽狂澜，他多半要输得倾家荡产了。 　　“好几个同行天天最担心的事，就是第二天会不会被客户要求提前清盘。我们必须在年底前做几波成功的买卖，把净值拉高，客户要求赎回的压力就能小点。”他无奈道。