后市展望 　　本报讯 国投瑞银基金近日发布四季度投资策略报告指出，四季度国内经济将面临增速下滑、通胀高位、政策难松的态势，且A股扩容压力大、资金面偏紧，在此背景下，A股市场难以出现趋势性的反转行情。不过，A股市场估值中枢不断下移，已低于2008年的历史低点，一旦市场捕捉到政策有放松的可能，仍有望出现阶段性反弹行情。 　　国投瑞银基金分析认为，四季度通胀下行的趋势有望得到确认，主要有以下三大因素：首先，随着海外经济进一步放缓、海外资本市场动荡加剧，大宗商品价格持续回落，输入型通胀压力减缓。其次，今年以来央行的紧缩政策导致货币增速进一步下滑，整体上偏紧的货币条件对通胀构成制约，通胀继续趋势性上升的概率进一步下降。此外，猪肉价格推升的食品价格上升周期或已接近顶峰。 　　对于四季度股市的投资方向，国投瑞银建议布局三条主线获取阶段性反弹机会：第一是新兴产业群主题；第二是消费稳定增长主题；第三是基本面良好的低估值蓝筹行业，相对看好金融、通信、地产和石油石化等板块。　　　　　　　　　　　　　　 （云起）