云起

    据媒体报道，A股本月共有18只新股首发上市，募集资金额总计134.94亿元，其中有7只在上市首日便宣告破发，首日破发率达39%。受大盘疲弱影响，从市值角度看，全部新股上市首日总市值为143.3亿元，31日收盘已减少至127.78亿元，蒸发了15.52亿元。如此高的新股首日破发率，必然会影响到投资者的信心。据统计，7月31日，上证指数收于2103.63点，再度创下了近41个月来的新低；整个7月份，上证指数跌幅累计已达5.47%。与此对应的是，截至上周末，A股持仓账户数为5645万户，较前一交易周减少7.17万户，比例下滑至33.96%，续创历史新低。特别是A股空仓账户比例首度超过66%，市场信心跌入冰点。

　　目前市场重心逐步下移严重影响了投资者信心，导致市场出现停发新股以救市的声音。从历年IPO上市新股数量和募集资金规模看，2010年是IPO上市高峰期，而从2011年到目前，IPO上市新股无论从数量还是募资规模上，都出现了逐步回落趋势。今年年初以来，首发上市新股数量出现大幅下滑，累计上市数量为123只，同比减幅达35%，相比2010年同期，减幅为40%。

　　对于市场上停止IPO的呼声，笔者认为，叫停不现实，上市机制与退市机制并行，才能达到资源的合理配置，短期来看停发的作用主要在于影响市场信心，停发的结果利好是短期的，更确切地说，是对普通投资者心理上的安慰，治本清源在于彻底改革新股发行，以实现真正市场化发行。