技巧一:优先申购小盘股 　　在新的申购制度下,申购账户数对中签率有直接影响。考虑到IPO重启后将吸引大量个人账户参与网上申购,我们预计平均申购账户数将达到150-300万户。 　　就历史情况来看,2006年以来沪市IPO的网上中签率中值为0.64%,深市网上中签率中值为0.12%。我们的测算显示,IPO重启后,沪市、深市网上中签率有望分别达到1.2%、0.3%。 　　IPO新政,最具技术性挑战的,莫过于“合理设定单一网上申购账户的申购上限,原则上不超过本次网上发行股数的千分之一”这一条款的限制。一般而言,这被视为是削弱机构资金优势,向中小投资者倾斜的政策。 　　技巧二:多账户打新资金巧安排 　　●“千分之一”新规散户亦受限 　　以规定本身而言,确是如此。但在实际操作层面,其实不少资金量颇大的散户投资者同样会面临同样的问题。以已经过会等待发行的36家上市公司为例,有多家发行股数仅为1500万-2000万股左右,按照“千分之一”的条款,则单一申购上线为1.5万股-2万股。若按照10元/股的发行价计算,则实际允许动用的申购资金仅为15万元-20万元。 　　显然,即使是散户投资者,若是用于打新的资金超过此金额,同样会受到“千分之一”条款的限制。更何况,未来创业板推出,大量小企业的募集资金金额可能更小—————假设创业板公司仅募集3000万元资金,那么意味着任何一个单一申购账户可以申购的上限仅为区区3万元,如此数额相信是大量打新散户都拥有的资金—————这意味着单个账户的申购上限可能还将进一步下降,更多小资金的打新散户亦将面临“千分之一”条款的限制。 　　在IPO新规中,除了“千分之一”条款的限制,还增加了“单个投资者只能使用一个合格账户申购新股”的限制,使得机构和个人投资者彻底回到同一起跑线。 　　事实上,今次的新规,反而给了散户稍稍的优势。毕竟对于绝大多数家庭而言,完全可以通过全家上阵的方式来增加“投资者”的数量,进而增加可用于申购的“合格账户”的数量,实现多账户打新。 　　以夫妻俩人而言,在现有的账户基础上利用配偶的身份证再开一个账户,便可以将总申购金额的上限提高一倍。由于现有规定只要有身份证便可以开户,因此若家中已有适龄子女,便可以再行开设一个证券账户,进一步提高申购上限。 　　●网下申购依然优于网上 　　不过,相比而言,网下申购的优势仍得以维持。 　　根据IPO新规,暂不调整现行网下网上发行比例的规定。从2008年发行情况来看,深市网上发行比例为80%,而沪市的网上发行比例并不确定,均值在75%附近。考虑到新股定价市场化难以一步到位,而且新股供给受限决定了“炒新”行为仍将存在,我们预计沪市新股上市首日涨幅为60%,3月后涨幅为40%;深市新股上市首日涨幅为100%,3月后涨幅为50%。 　　就网下申购而言,我们的测算表明,沪市和深市的网下配售收益率分别可以达到0.6%和0.375%。 　　就网上申购而言,申购收益率受可投入资金比例的限制。在上述假定下,当投资者的打新资金量在50-80万元之间,对于单次申购而言,沪市申购收益率为0.34%-0.54%,深市申购收益率在0.15%-0.24%之间;当投资者的打新资金量在80-500万元之间,沪市申购收益率在0.054%-0.34%之间,深市申购收益率在0.024%-0.15%之间。也就是说,单个账户投入的资金量越大,网上收益率会越小。 　　对比来看,投资者参与网上申购的收益率在很大概率上将会低于网下配售收益率。而且对于资金规模较大的个人投资者,若不便于拆分资金至多个账户,则网上申购无法发挥资金优势。 　　●个人如何参与网下申购 　　根据证券发行相关规定,网下配售对象主要包括证券投资基金、社保基金、证券公司自营及其集合资产管理计划、信托公司自营账户及其发行并报批的集合信托计划、财务公司自营账户、保险公司、QFII与企业年金。就个人投资者来说,参与网下申购有3种途径,即申购基金、券商集合资产管理计划、集合信托计划。 　　当然,对于只追求“打新”套利机会的个人投资者来说,参与网下申购还应作进一步选择。涉足股票投资的基金或理财产品需承受股市波动风险,不宜作为选择对象。因此,风险厌恶型投资者可以考虑的只有债券型基金,以及结合新股申购与固定收益证券的券商集合资产管理计划和集合信托计划。 　　就债券型基金而言,若资产规模过大,会存在资金利用率偏低的问题,投资者可考虑小规模的债基。就券商集合理财产品而言,投资者可关注参与新股申购与固定收益品种、不介入股票及股票基金等二级市场权益类投资的产品,如国都1号、创业1号、兴业卓越1号等。 （来源：东方网）