今年以来，中国股市走出了一轮有别于全球股市的“独立行情”，至6月30日收盘时，上证综指和深证成指分别出现了77％和62％的涨幅，两市日成交额超过两千亿元几乎成为常态。 　　按说，一个健全的资本市场与实体经济的变化息息相关，但这并不意味着二者时时环环相扣。相对于当前经济来说，“牛市行情”的说法还有待进一步观察。 　　与以往不同的是，今天面对股市行情，越来越多人的心态开始趋于平静和理性。国际金融危机的背景下，真实、正确地看待股市的变化尤为重要。 　　全球股市强劲反弹 　　涨幅超过经济复苏 　　国际金融危机以来的这段日子里，全球股市风云变幻，今年上半年更是上演了一波“上世纪30年代以来最富戏剧性的反弹行情。”从3月份的低点大幅上扬，全球股市纷纷创下数年来或数十年来的最大季度涨幅。 　　在这场危机的爆发地华尔街，“痛定思痛”的美国股市以强劲反弹之势结束了2009年上半年的行情。欧洲主要股市“追随美国”开始了一轮强劲上涨。在英国伦敦、法国巴黎、德国法兰克福，欧洲三大股指第二季度大幅上扬。从孟买到新加坡，从东京到首尔，从菲律宾到俄罗斯，亚太地区和新兴市场国家股市也迎来久违的普涨。 　　几个月前还笼罩着恐慌情绪的全球股市，发生惊心动魄的反转，到底说明什么？ 　　纵观全球股市可以发现，投资者在全球经济遭遇金融危机冲击后，仍相信全球经济将逐步走出衰退重回增长通道。信心，成为市场的重要支撑力量。各国采取一系列措施从很大程度上缓解了人们恐慌的心态。 　　但是，股市的表现并不能代表这些举措都取得了如股市反弹般明显快捷的成效。 　　在影响股价的市场因素中，宏观经济周期的变动，或称景气的变动是最重要的因素之一，也是最大的行情。显然，股市的反弹成为经济好转的先行信号，但在有的人看来，股市反弹的幅度超过了经济复苏增长的力度，是对未来增长的提前“透支”。这让人们在期待之余内心还不踏实。 　　中国股市资金充裕 　　经济支撑有待加强 　　在全球主要股市中，中国股市的表现无疑最为抢眼。今年以来，A股主要指数“迎难而上”，跑赢全球股指，上证综指于7月6日突破了3100点。“这显示了市场参与者对中国经济未来持续快速增长的一种强烈预期。”上海证券交易所副总经理刘啸东说。 　　谈到支撑中国股市上涨的直接动力，人们首先归于经济刺激政策所带来的充沛流动性。2008年第四季度以来，伴随货币政策的转向，资金缺口由负转正，流动性呈现加速释放的态势。今年前5个月，人民币新增贷款已达5.83万亿元，如此充裕的流动性增长，历史空前。同时，市场直接的“源头活水”不断涌来。截至6月29日，上半年共有53只基金成立，募集金额1341.98亿元，为市场注入大量新鲜血液。 　　同时也要看到，我国经济回升的基础还不够稳固，不确定性因素不少。“在扩张性的经济政策刺激下，经济止跌回暖的趋势虽然逐渐明朗化，但经济复苏中的挑战和风险仍然存在，实现经济增长的任务仍十分艰巨。”国家发改委宏观经济研究院常务副院长王一鸣表示。 　　将国内与国际经济形势一起分析，我们一方面要看到保持经济社会又好又快发展的有利条件和积极因素，另一方面也要增强忧患意识，充分估计到资本市场存在的困难和潜在风险。 　　市场普遍担心，由于缺乏其他投资渠道和双向价格发现机制，在股市上涨阶段，大量储蓄和信贷资金直接涌入股票市场，推动市场的暴涨，而在股市下行时，资金又迅速从股市回流到账户，成为股市大跌的重要压力。 　　此外，个人投资者比例较高、投资主体的行为和结构性缺陷，以及我国资本市场层次不多、投资品种不足，股票市场和债券市场结构不合理等情况明显，这也加大了中国股市的不稳定性。 　　现在最需要做的，就是把各方面的条件准备得更充分一些，让支撑股市的基础更坚固一些。 　　汲取华尔街教训 　　加强监管稳步发展 　　发端于华尔街的这场金融危机，来势之猛、影响之大，发人深思。到今年6月底，沪深股市总市值再度突破20万亿元，已名列全球市值第三。发展中的中国资本市场应该从这场危机中汲取怎样的教训，得到哪些有益的借鉴？ 　　“金融危机让我们看到了一个放任自流的市场体系的缺陷。”中国证监会负责人认为。 　　从发展模式看，美国金融市场基本上是一个自下而上、自我演进的模式。两百多年前美国资本市场萌芽时，完全是放任自流的状态，在前100年里对上市公司没有信息披露的法律要求，134年里没有证券监管机构。而我国资本市场的发展，一直是政府和市场力量共同推动市场的发展，简化行政审批、加强监管、推动市场化改革一直是大方向和主旋律。 　　“没有绝对的自由，也没有绝对的管制，资本市场的健康发展需寻找两者的平衡点。”证监会研究中心主任祁斌说。 　　发生在华尔街上的金融危机为我们提供了一个过犹不及、自由化泛滥、整个社会为此支付了高昂成本的经典案例，很有警示作用。它提醒我们，要时刻正确处理虚拟经济与实体经济的关系、积累与消费的关系、金融创新与金融监管的关系等一系列课题。 　　“应该看到，尽管此次危机对美国资本市场和金融体系是很大的打击，但其仍然是一个发达的市场。我国的资本市场正处于新兴加转轨的初级阶段，市场内在基础与快速发展不相适应的矛盾依然突出，所以我们应该加快资本市场改革与发展的步伐。”祁斌说。 　　同时，我国国民经济对于资本市场提供的服务还有巨大的需求，经济转型升级和自主创新经济体系的构建更需要资本市场提供有力的支持。在经济全球化的今天，我国资本市场要屹立于世界之林，最根本的还是要不断提升自身竞争力。 　　不能因为美国市场犯了错误，发生了金融危机，就停止我们自己金融市场发展的步伐，那将使我们错失良机。我们应该在认真研究和汲取金融危机教训的同时，坚定不移地推动资本市场的改革和发展，走稳健和可持续发展之路。 　　众所周知，这次金融危机的爆发，是衍生产品惹的祸。“但对于一个快速发展的资本市场来说，是否也要从此告别股指期货等衍生产品交易，筹备的融资融券机制何去何从？值得认真思考。” 　　充分发挥我国资本市场的独特优势，立足当前，着眼长远，统筹规划，加快我国资本市场改革和发展的步伐。这个任务是艰巨的，也是完全可以实现的。 　　（据新华社北京7月8日电）