本报讯  股市的震荡中枢没有变，还是以沪指3000点为中轴正负15％－20％波动，但是由于下跌速度太快了，在沪指3478的前期高点附近已产生心理恐惧，而股市无论是从资金面还是基本面看，年内都很难产生足够的乐观情绪来克服这种心理恐惧。 　　据深圳商报报道，国金证券首席经济学家金岩石分析，本次暴跌的导火线是信贷投放量的突然下降，6月信贷投放超过15304亿，7月遽然下降到3599亿，降幅超过77％。主要原因之一是财政政策与货币政策的协同性不足，并非货币政策突然转向。货币政策有逆周期调节的机制，但财政政策的执行依然采用年度预算按照季度或半年度划拨，所以每年1月和7月的划拨额度较少，6月和12月却要突击完成任务。在财政划拨———银行配套的机制下，财政划拨成为信贷投放的杠杆之一，因此导致6月踩了“油门”，7月又踩了“急刹车”。6月的财政划拨带动了超额信贷投放，7月份的财政划拨为零，导致了7月信贷投放急剧下降。由此预计，8～12月又将是信贷投放逐月上升。 　　那为什么还说股市很差钱呢？是因为“大小非”减持的压力。金岩石认为，应该看到，8月初流通市值首次超过非流通市值也是诱发本次股市暴跌的原因之一。到今年年底，流通市值将达到总市值的3／4，假设沪指年内从2800点回升到3500点，指数上升700点仅为＋25％，但流通市值却几乎要翻一番达到近18万亿。所以下半年股市“不缺小钱缺大钱，没有大跌有小跌”。