国美电器28日晚在香港公布了当天特别股东大会的投票结果，至此，闹得沸沸扬扬的国美电器“黄陈之战”并未如外界预想的那样画下句点。业界人士认为，双方围绕国美控制权的“纠缠”仍将继续，国美的未来难以预料。 　　不过，可以肯定的是，作为企业在法律框架下解决内部权力矛盾的经典案例，国美“内战”已然在中国企业规范化发展道路上写下浓墨重彩的一笔。 　　事实上，“黄陈之争”早在2008年11月国美创始人黄光裕接受北京公安局调查后已初露端倪，但双方公然反目则是在今年8月初。 　　“黄陈之争”，主要即围绕国美控制权而进行的股权之争。 　　据今年4月公布的国美2009年年报，黄光裕和妻子杜鹃通过4个全资公司，实际持有国美33.98％的股权；8月底，黄光裕夫妇又动用约7亿港元，将其持有股份升至35.98％。 　　然而，黄光裕的努力却在贝恩资本完成债转股后显得苍白无力。 　　2009年，总部设在美国波士顿的贝恩资本在国美电器因黄光裕事件陷入资金短缺危机时进入国美。今年9月15日，就在“黄陈之战”关键时刻，贝恩资本宣布将价值15.9亿元人民币的七年期可换股债券全部转为国美股份，从而占国美扩大后总股本的9.98％，而黄光裕夫妇的股权则被摊薄至32.47％。 　　业界认为，贝恩此举无疑是为陈晓一方在股权争夺战中增加博弈筹码。目前，陈晓所占国美股份约为1.25％。 　　在此次表决中，股东通过撤销董事会拥有的20％股份增发授权，无疑为黄光裕夫妇守住三分之一的股权加了一道保险，从而保障了其对于重大重组提案的否决权。黄光裕一方也在28日晚间的声明中表示，对授权“被否决而感到高兴”。 　　对此，分析人士认为，尽管黄光裕在“9·28”表决中失利，但其大股东的身份并未改变，同时仍拥有否决权，其未来如何“出招”必将对国美产生重要影响，国美“内战”或将延续，未来发展难以预料。 　　建银国际一位不愿透露姓名的分析师表示，目前黄光裕仍拥有约370家未上市的国美电器门店，如将其单独经营，从而出现“两个国美”，必然会影响到目前国美的市场布局与市场竞争。 　　香港城市大学教授谭桂常则认为，“黄陈之争”，无论未来结果如何，都已经对国美造成损害。 　　在28日的股东大会上，陈晓曾表示，如果能够留任，将以股东利益最大化的原则运营公司。在结果公布后，国美也发表声明，称希望“与包括黄光裕在内的所有股东保持顺畅、有效的沟通”，并就公司未来五年发展与大股东进行“进一步的沟通和探讨”，力求达成共识。 　　分析人士认为，国美董事会所表达的“善意”，或许为双方“和解”带来一丝曙光。 　　与此同时，跳出“内战”层面来看，国美股权之争被更多人当作中国上市公司在合规运作进程中迈出的重要一步，是企业合规责任得到提升的标志。分析人士认为，“黄陈之争”，就像一个摆在台面上的棋局，规则目标都很明确，不论结果如何，都将成为内地民营企业管治的经典一役。   　　记者 刘晨 王海清 　　据新华社香港9月28日电