■ 陈彬

　　继2022年、2023年在香港成功发行离岸人民币地方政府债券后，今年10月，海南省政府将连续第三年在香港发行债券。

　　从两年前的首次“试水”，到逐步探索常态化发行，海南为何连续在香港发行债券？将为海南自贸港建设带来哪些利好？

　　通过观察发现，近年来海南连续“走出去”发行债券的同时，也实现了更好地“引进来”——不仅有境外投资者的认购资金，还有成熟的国际资本市场先进经验。同时，从更深远的视角来看，此举也为全球投资者提供了一个深入了解自贸港的平台，有利于吸引更多优质资源集聚自贸港。

　　深度融入国际金融市场

　　对接国际高标准经贸规则，推进高水平制度型开放，是海南自贸港建设的应有之义。

　　党的二十大报告强调，“加快建设海南自由贸易港，实施自由贸易试验区提升战略，扩大面向全球的高标准自由贸易区网络”“有序推进人民币国际化”。

　　如何有效对接国际高标准经贸规则，有序推进人民币国际化？发行离岸人民币地方政府债券，就是有力的手段之一。

　　2022年10月26日，海南就首次在香港成功发行50亿元离岸人民币地方政府债券，这既是贯彻落实党的二十大精神的具体行动，也是借助香港国际金融中心地位探索跨境融资的切实举措。

　　离岸人民币债券，是指在中国大陆境外发行，以人民币计价的债券。

　　那么，为何选择在香港发行债券？这与香港的国际金融中心地位密不可分。香港作为全球最大且最重要的离岸人民币业务枢纽，拥有完善的人民币债券发行基础设施和配套网络，具有广泛国际影响力。借助香港作为发债平台，无疑有助于吸引更多国际投资者的关注。

　　海南在境外发行人民币债券，有利于提升离岸人民币债券市场流动性，丰富市场债券品种，是推进人民币国际化进程的重要举措。而债券募集的资金将跨境回到海南，根据相关项目的用款安排，用于支持自贸港建设。

　　通过境外发债，海南不断为推进资本项目开放试点积累经验。比如在2023年的发行中，债券募集资金就首次使用海南自由贸易（FT）账户体系实现交收，后续债券还本付息也将通过FT账户进行，进一步充实完善海南自由贸易（FT）账户功能和多元化跨境资金自由便利场景。

　　观察发现，除了海南省之外，近年来广东省、深圳市也频频在境外发行地方政府债券。有业内人士分析认为，海南若能实现常态化的国际发行，将有利于提升自身在国际市场的活跃程度，为海南自贸港更好融入国际市场体系奠定基础。

　　与国际市场分享“海南机遇”

　　赴港发债，不仅是一项有效的融资手段，更是一扇展现自贸港形象的“窗户”。

　　纵观海南省近年来在香港发行债券，可以清晰地发现：通过债券发行，一方面拓宽了海南在境外资本市场的融资渠道，募集资金有力支持自贸港生态环境、特色产业和民生建设；另一方面，通过与境外投资者分享海南发展机遇，有利于吸引国际资本市场长期关注海南自贸港。

　　从债券发行内容来看——

　　海南将新发展理念与融资理念相结合，在债券品种设计方面彰显自身特色和可持续发展理念。2022年、2023年成功发行了中国地方政府首单蓝色债券、首单可持续发展债券和首单生物多样性主题绿色债券，并获得权威机构认证以及市场普遍认可。今年，海南继续发行可持续发展债券和蓝色债券两大主题债券，债券募集资金主要投向医疗、教育等民生保障项目及海洋保护、水污染治理等重点领域。同时，为了助推海南加快发展新质生产力，此次将发行专项债券用于支持文昌国际航天城等重点项目建设。

　　这些债券主题的设计，充分凸显海南得天独厚的自然资源禀赋和地理区位优势，有利于进一步推动落实可持续发展战略，加快建设国家生态文明试验区，助力海南打造新质生产力重要实践地。

　　从债券发行方式来看——

　　作为每年债券发行的“重头戏”，路演活动搭建了一个与国际投资者面对面充分交流的重要平台。作为债券的发行方，海南省政府部门有关负责人充分介绍了海南的资源特色、产业亮点以及发展成效，用心讲好“海南故事”；同时，与境外资本市场展开深层次互动交流，回答投资者们关心的问题，很好地传递海南自贸港的建设进展，彰显海南日益优化的营商环境和政策优势。

　　从债券发行效果来看——

　　在2022年和2023年的两次发行中，获得国际知名银行、资管、基金等各类境外投资机构的广泛关注和踊跃认购，彰显了国际资本市场对于海南自贸港信用水平以及发展前景的认可和信心。

　　债券发行取得良好成果，有利于推动更多海南自贸港经营主体积极探索接轨国际资本市场、拓宽融资渠道、分享跨境投融资便利化的政策红利，为自贸港发展注入新活力。

　　进一步深化琼港两地经贸合作

　　香港作为连接内地和国际市场的桥梁，历来是内地机构境外融资的首选地。海南省政府连续赴港发债，不仅能让境外资本市场更好地了解海南自贸港发展，同时也将促进两地金融市场的深度融合与共同发展。

　　海南和香港在国家大局中都有着重要战略地位和重大开放使命。深化琼港合作，将更好地向世界传递“中国开放的大门不会关闭，只会越开越大”的鲜明信号，也能更好地促进两地的发展优势互补，增加产业、就业等方面的机会。

　　长期以来，琼港双方秉承“优势互补”原则，通过建机制、搭平台、立项目，不断深化金融贸易产业发展与合作，琼港经贸往来持续升温。香港已成为海南利用外资最主要的来源地，也是海南最大的服务贸易伙伴。随着海南连续在香港成功发行地方政府债券，琼港合作也迈上了新台阶。

　　海南自贸港开放的大门将越开越大。当前，海南正瞄准2025年底如期实现封关运作的目标抓紧开展各项工作，争取早日建成具有世界影响力的中国特色自由贸易港。通过“走出去”赴香港发债，有利于提高境外投资者对海南自贸港地方债的市场认可度，促进与国际接轨的自贸港资本市场建设，为更高水平、更深层次的双向开放奠定基础。

　　与此同时，海南探索将发行离岸债券作为常规的融资手段，不仅有助于拓展香港债券市场的深度和广度，也丰富了香港的人民币债务产品种类，进一步巩固香港国际金融中心地位。