箱体震荡将延续

　　尽管长期来看券商对中国经济并不悲观，但是对于二季度的股市，多数券商还是认为将延续震荡格局，短期行情仍将处于拉锯阶段。

　　中信证券和兴业证券均在二季度投资策略中指出，当前投资者对经济复苏的预期、对政策的预期和对宽松流动性的预期均回归中性，在此背景下市场出现箱体震荡格局的概率最大。中信证券预计上证指数将在2150点至2500点区间运行，随着短期经济增长态势和政策预期的进一步明朗，二季度股指由弱渐强的概率较大。兴业证券认为，二季度如果验证经济弱复苏、流动性尚好，则行情有望向震荡市上轨反弹。

　　海通证券则认为，二季度是行情见分晓时刻，因为经济状况将更为明朗。目前估值处于中枢水平，未见变盘迹象，加上大类资产牛熊轮动方向利于金融资产，投资窗口仍在。

　　不过安信证券的观点比较悲观，对4月份的经济复苏和流动性并不那么看好，预期经济复苏的力度仍比较疲软，整体的流动性也将偏向中性，很难看到经济复苏和流动性宽松并行的局面。

　　安信证券首席策略分析师程定华明确看跌二季度A股的走势，称乐观情况跌到2100点，悲观情况可能2000点。影响大盘的主要有“国五条”、银监会《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》及IPO开闸预期三大因素。

　　投资策略：

　　金融+主题投资

　　在行业投资配置上，多数券商提及低估值金融蓝筹股，并看好通信、环保和医药等板块的投资机会。

　　中信证券指出，二季度结构性机会仍将突出。当指数接近下限时，建议配置银行地产以博取反弹收益；当指数接近上限时，可以减仓或转配成长股消费股以进行防御。主题投资方面，认为信息化、环保和军工的行情仍将贯穿二季度。

　　海通证券建议重点配置低估的金融和地产股，还可以配置要素价格改革的天然气、供给受限的化纤、创新驱动的触摸屏、消费升级和旺季旅游等板块。

　　申银万国则坚定“金融+消费成长”仍是价值型策略坚守的战略性配置，且看好传媒、环保、航空航天等板块的投资机会。安信证券在投资策略中建议配置低估值的蓝筹股、医药、食品饮料和商贸零售行业。

　　浙商证券的资产配置策略重点在三个方面：一个是提高非周期性行业配置比例，以预防经济出现阶段性调整，比如医药、信息设备、环保等非周期性和成长性行业；其二，长期坚持“PM2.5策略”，超配节能环保产业；其三，关注智慧中国主题投资机会，物联网技术、GPS、GIS等市场空间广阔，关注通信设备和服务行业。（来源：上海证券报）

　　（套题照片由海报集团全媒体中心记者 张茂 摄）