本报讯 近日，中金公司发出四季度策略报告，认为，股市大方向根据经济周期，而政府的政策出台会造成一些波段性交易机会。从估值角度上出发，A股目前离历史底部还有20％左右的空间。  　　据大众证券报报道，中金认为，在国际金融市场动荡加剧之下，中国经济的外部支持愈加脆弱。过去的国际金融危机和美国衰退曾经导致中国出口增速大幅下降。在目前的全球环境下，中国出口下滑至个位数增长的可能性不可排除。经济能否避免在明年大幅回落关键取决于内部需求是否能保持稳定。种种数据表明，剔除石油制品后，限额以上社会消费品零售增速已经明显放缓。  　　基于以上原因，中金对09年经济增长的基本判断是：1、如果没有刺激经济增长的宏观政策出台，GDP增速将回落至7.5％以下；2、在推动增长的三大动力中，投资和出口增速将有较大幅度放缓。消费也将趋弱，但较为稳健；3、人民币升值空间不大。A股市场从估值上离历史底部有20％左右的空间。