本报讯 首批创业板公司将于10月30日集中上市。民生证券总裁罗凌认为，综合起来，创业板投资有六大风险需要投资者特别关注。 　　上市公司的经营风险 　　从首批申报上市企业的行业分布看，主要集中在新能源、新材料、电子信息、生物医药、环保节能、现代服务等新兴产业。这类企业在技术和商业模式上具有明显的创新特色，但创业企业的历史不长，经营的稳定性整体上低于主板上市公司，一些上市公司经营可能大起大落甚至经营失败，股价也会因此出现大幅波动，甚至直接退市。 　　上市公司诚信风险 　　创业板公司多为民营企业，可能存在更加突出的信息不对称问题，公司治理、市场诚信建设亦可能不完善。信息披露上可能存在不充分的风险，投资者不一定能准确了解到公司真实经营情况，因此也就难以把握企业未来发展的前景。 　　创业企业估值风险 　　创业企业，特别是创新型企业在创造了全新的企业盈利模式和企业生存法则时，也导致了经营业绩不稳定，未来前景很难判断。大多数情况下其定价没有可用的参照系，对其进行准确估值是非常困难的，因此对股票价格判断的误差风险较大。目前，内地创业板首批28家公司的算术平均发行市盈率也达到了55.7倍，是主板市场的2倍，而首日如果大幅炒作，估值绝对水平将更高。 　　盲目炒作风险 　　虽然主板也存在盲目炒作的风险，但创业板的上市公司流通股本偏小，因而发生市场操纵和内幕交易的可能性较主板大大提高，被控盘或爆炒现象的概率也较高。因此，股价涨得快跌得也快，其震荡幅度也大。 　　股价大幅波动风险 　　创业板股票流通股本小，换手率高，较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现大幅波动，股价操纵也更为容易。从海外创业板市场发展经验看，创业板市场的股价波动幅度显著高于主板市场。在NASDAQ市场，新浪、网易、搜狐在1999—2004年间都经历过股价超过90%的跌幅，以及股价超过20倍涨幅的情况。 　　直接退市风险 　　主板市场的股票在ST、*ST后，若仍未达到盈利标准，也会面临退市风险。但相对而言，创业板退市制度更为严格，也更加市场化。创业板不会出现ST、*ST等警示过渡阶段，也不再像主板要求必须进入代办股份转让系统，而是采取直接退市。届时，投资者手持股票的流动性和价值都将急剧降低甚至归零，这是创业板最大的风险。　　　　　　（来源：证券时报） 　　5 　　4 　　3 　　2 　　6 　　1