股市持续震荡下行， 　　农行为何选择此时上市？ 　　热点：4月中旬以来，银行股伴随着大盘的节节下挫出现大幅下跌。在股市持续震荡下行之时，农行上市也进入了“倒计时”。有人认为，农行选择此时上市，有点不合时宜。怎样看待这一观点？ 　　解析：银行首次公开发行（IPO）的具体时机，取决于对改革进程的统筹把握、上市准备工作的进展以及资本市场环境等多重因素，市场环境只是因素之一。资本市场的短期波动是正常现象，长期来说，市场应该能够反映中国银行业本身的投资价值。 　　资本市场复杂难料，没有人能准确预测“最佳时机”。年初市场还可以，后来出现了欧洲债务危机问题。中央依然推进农行上市，不仅显示出对农行的充分信任，也反映了推进中国金融改革的决心。 　　事实上，工行、中行、建行股改上市后发生了很大变化，公司治理、财务状况、经营管理能力和市场竞争力均显著增强。农行作为最后一家上市的大型国有商业银行，对股改上市已筹备多年，此次公开发行启动迅速但并不仓促，虽然发行成功极具挑战性，但在股市波动情况下农行稳步推进，水到渠成。 　　实现全球最大IPO， 　　投资者是否物有所值？ 　　热点：如果农行行使超额配售权，IPO募集资金将会达到221亿美元，刷新全球最大IPO纪录。有股民说：农行实现最大IPO，或许意在融资，投资者很难说会物有所值。如何看待这种担心？ 　　解析：农行并不刻意追求最大IPO，而是力争成为优秀IPO。A股和H股发行价格定在每股2.68元和3.2港元，并行使超额配售权，是农行与投资者的共赢。 　　农行近年来业绩快速增长，分红比例高。从农行招股书披露的信息来看，农行未来三年实行35％至50％的分红比例；2009年农行实现净利润650亿元，2010年预测净利润约829亿元。事实上，农行今年上半年各项业务的增长形势已超出预期。 　　为何没有像工行、中行 　　和建行一样引进境外战投？ 　　热点：工行、中行和建行上市前均引入了境外战略投资者，农行此次没有引进境外战投。有人说，这可能是难以找到合适的境外战投，或者是为了避免经历其他银行股改上市时遭“贱卖”质疑。怎样看待这种观点？　　 　　解析：农行现在面对的市场环境和情况已经与当时建行、中行、工行不一样。当时的国有商业银行不被外界看好，在国际上的认知程度低，引进境外战略投资者有助于提升市场形象，寻找价格发现，引进技术和提升公司治理水平。 　　随着中国银行业改革开放的深入，境外战投的意义和作用都在发生着变化。农行在国有商业银行股改上市收官之时，国有商业银行已经得到海内外实实在在的认可，在资本市场的形象得到大幅提升。因此农行只是引进了社保基金作为战略投资者，而没有引入境外战投。 　　在新形势下，境外战投的作用必须是长期投资，同时双方可实现战略互补。农行虽然没有在上市前引进境外战投，但探索了基石投资者加战略合作的模式，按照资本市场惯例，对愿意长期持有农行股票又可实现战略互补的投资者进行战略合作。 　　已与农行开展战略合作的，既有商业银行，也有业务资源互补的跨国公司，英国渣打银行、荷兰合作银行、美国ADM公司和澳大利亚澳七集团等均与农行签署了合作协议。此时，按市场价格在IPO时引入境外合作者，避免了过去银行股遭“贱卖”的质疑。同时，境外合作者也愿意长期持有农行股票，并实行业务合作，可以说这是对引进境外战投模式的创新和提升。 　　县域业务或“三农”业务 　　究竟是优势还是包袱？ 　　热点：面向“三农”是农行的题中应有之义。有人认为，相对于大中城市，县域业务风险高、回报率低，县域金融业务对于上市后的农行来说可能是个包袱。怎样看待这一疑问？ 　　解析：县域金融对农行来说是优势而不是包袱。农行的县域金融业务经过近年来的重组剥离以及一系列改革之后，其变化可用“翻天覆地”一词形容。2007年至2009年，农行县域金融业务实现税前利润分别为94.34亿元、134.44亿元、209.45亿元，年均复合增长率达到49.0％，高于全行30％的水平。2009年农行县域税前利润同比增速55.8％，今年一季度更达到85.9％。 　　放眼未来，随着我国城镇化、工业化的进程逐步推进，县域地区生产方式的进步和消费升级，以及我国政府支持县域地区发展政策的不断出台，县域金融环境将会逐步得到改善。 　　在此背景下，拥有覆盖城乡一体化平台的农行，凭借其覆盖全国99.5％的县的1.27万个经营网点，拥有无可匹敌的渠道优势。 　　农行上市会为中国银行业及 　　资本市场带来什么？ 　　热点：农行IPO融资规模大，很多人关心的是，农行上市将怎样影响中国股市。对于农行这艘“金融巨舰”驶入股市，应怎样看待它对中国银行业及资本市场带来的影响？ 　　解析：作为国有商业银行股改上市的“收官”之作，农行IPO的成功，标志着中国银行业改革进入到一个新的历史阶段，同时也意味着中国银行业国际资本化运作的步伐又迈出了重要一步，凸显了中国给世界金融市场带来的新活力。 　　而成长性好的银行股票进入资本市场，将为投资者多提供一个选择，分享中国经济发展成果，获得较好的回报。农行上市后，银行及整体金融板块在A股市场的地位会得到加强，作为大盘蓝筹股为稳定市场波动将发挥积极作用。 　　农行上市 　　可为亿万客户带来什么？ 　　热点：面向“三农”是中央对农行的要求，也是农行改革发展永恒的主题。有人认为，农行上市似乎与普通老百姓关系不大，很难说上市后的农行能为“三农”客户带来具体的实惠。如何解读这一疑问？ 　　解析：经过股改上市，农行有着更加坚实的资本金、完善的公司治理结构，以及不断提高的经营管理水平和日益健全的风险管理体系。 　　资本充足之后，农行服务“三农”的能力会得到进一步加强，跨越城乡的市场定位会得到更好的发挥，将为农行3.2亿零售客户提供更好的金融服务。 　　在中国经济转型和城镇化逐步推进的过程中，县域市场吸引力大增，农行将针对大企业走向县域所产生的金融需求提供金融服务，同时也将服务于产业化龙头企业带动的农户发展生产，并力求为农户提供直接服务，给农户带去实惠。 　　记者 刘诗平 吴雨 刘琳 　　据新华社北京7月14日电 　　中国农业银行将于7月15日、16日分别在上海和香港挂牌上市。在海内外资本市场持续低迷的背景下，农行展开的国有商业银行股改“收官之战”受到人们广泛关注。农行的上市时机、投资价值、境外战投、“三农”业务、未来前景等成为市场和投资者热议的话题。对此，农行给予清晰的解答，从中也折射出农行改革过程中的艰辛与信心。