财经观察 　　过去的10多天，中国A股市场迎来了相关制度和政策的密集调整。创业板和主板退市制度接踵而至，交易费用大幅下降……种种迹象表明，中国正着手通过“降本增效”，努力改变A股的“亚健康”状态。 　　A股交易相关收费大幅降低 　　总体降幅达25% 　　沪深证券交易所和中国证券登记结算公司30日宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25%。 　　调整后，沪深证券交易所的Ａ股交易经手费将按照成交金额的0.087％。双向收取；结算公司上海分公司的Ａ股交易过户费将按照成交面额的0.375％。双向收取。同时，为了优化证券交易所收费结构，沪深证券交易所将按照上市公司股本规模分档收取上市初费和上市年费，并对创业板公司实行减半收取。调整后的收费标准将于6月1日实施。 　　证监会有关负责人表示，证券交易相关收费取之于市场、用之于市场，此前执行的收费标准是根据当时市场规模和环境确定的。通过这些年的发展，资本市场规模扩大，上市公司数量和股票成交量有了显著增长，交易基础设施得到较大改善，历史遗留问题得到有效化解，为降低市场相关收费奠定了基础。 　　证监会派“红包”  　　A股年减负30亿元 　　“五一”休市期间，证监会联手沪深交易所连送三份“大礼”。继证监会上周六正式发布新股发行改革意见、沪深交易所上周日分别发布主板和中小板新退市制度征求意见稿后，沪深证券交易所和中国证券登记结算公司30日下午同时宣布，降低A股交易的相关收费标准。市场分析认为，证监会最近一系列政策出台速度出乎市场预期，表现出监管层的积极态度与迫切改善市场的愿望，预计未来还将有一系列利好股市的政策出台。 　　“五一”节前证监会一句看上去不经意的表态，却给沪深股民送上了一份大礼。上周五下午，国内四大期货交易所同时宣布全线下调期货交易手续费，期货交易所手续费水平整体下降30%左右，新标准将从6月1日起执行。让人浮想联翩的是此新闻的最后一段写了这样一句话：关于降低股票交易费用，减少股票交易成本的事宜有关部门正在研究和审核之中。 　　即使如此，股票交易费用的下调速度还是快得超乎了市场预料。4月30日下午，沪深证券交易所和中国证券登记结算公司同时宣布，调整后沪深证券交易所的A股交易经手费均按照成交金额的0.087%，双向收取；结算公司上海分公司的A股交易过户费将按照成交面额的0.375%，双向收取。整体来看，股票交易费用总体降幅为25%。 　　同时为优化证券交易所收费结构，沪深交易所将按照上市公司股本规模分档收取上市初费和上市年费，并对创业板公司实行减半收取。调整后的收费标准将于6月1日实施。证监会有关负责人表示，此次降低A股交易相关收费预计年度总额会达到约30亿元人民币，将降低市场交易成本，减轻投资者负担。 　　印花税下调预期或仍可待 　　大证券研究所所长李大霄4月30日指出，A股手续费这一调整将刺激市场，对整个市场都有利好，受假期期间密集政策的影响，节后股市可能出现上涨，在多空拉锯过程中，政策刺激有利于多方。 　　由于此前证监会提及降低交易成本时，市场普遍预期将是“印花税下调”。对于此次预期落空，李大霄认为，下调过户费和经手费之后，并不意味着印花税就不会再调，但除证监会外，印花税调整还需财政部首肯。从以前的经验看，要是市场仍然低迷，有可能下调印花税。 　　与包含在可议价的佣金之中的经手费和监管费相比，印花税直接由交易所代收，是个人交易成本中最高和显性的部分。 　　会否迎来红五月？ 　　组合新政是一剂强心针 　　虽然没有等来期待已久的“印花税调整”，不过从27日晚上发出的信号，到这一次一举出击，证监会的动作之迅速，还是可以看出提振市场信心的努力。每年的五月被称为A股的“红五月”，承载着股民的各种期待。以这样一个利好消息开头，今年的五月会不会一片飘红？ 　　海通证券北京分公司业务部总经理夏立军认为，这些费用降低的话有两方面的含义，一方面很有可能会使得券商经营压力会有所减轻。另外一方面也可能会使券商在整个佣金的调整方面会更有灵活度。所以说从这个层面上来看，不管是从证券市场，尤其是对于券商来看，都是一个很大的利好消息。 　　开源证券高级策略分析师杨海认为，这次我们看到中国证监会首先将其管辖范围之内的相关费用普遍都做了调整，而且这次调整以后也大大降低了市场投资者，包括上市公司、市场参与机构等各方的交易成本都有所下降。那么这对于活跃市场交易，另外吸引场外资金的关注，同时吸引更多的机构投资者的投资会起到一定的作用。 　　不过，杨海表示，尽管交易成本下降的空间我们已经看到，不过下降的实际幅度其实并不大，真正的重头“印花税”，可能还要证监会和相关部门做出更多的沟通和努力。 　　尽管不是万众期待的“印花税”，但在采访中，股民们对于这个消息并不完全失望。 　　股民李先生认为，把成本降一些，可能对股市未来的发展有好处的，这样它会体现在整个市场上，它是汇集包括卷商、包括股民它体现在上面以后，会激活整个的市场。它不是单纯激活哪个股票业绩好了，哪个版块好了，这是整个的市场被激活了。 　　申银万国首席分析师桂浩明认为，尽管这样的下调比例并不能让人们有太多的实际感受，但对于疲弱的市场来说，更是一剂针精神层面的强心针。 　　杨海认为，考虑到“五一”前后市场一直在出利好，而且我们看到这些利好都属于对市场的一种呵护，所以从中长期来看，个人觉得对市场的刺激作用会比较强一些。那么短期很可能会对市场5月形成有效的开门红。但是整体上要想形成市场放量，还需要更多的实质性的利好政策的配合，这样才会不断地吸引场外资金的入场。 　　“降本增效”  　　着手改变A股“亚健康”状态 　　与海外成熟市场数百年的发展历程相比，Ａ股无疑是一个“速成”市场。２０余年间，上市公司总数从当年的“老八股”迅速扩容至目前的逾２４００余家，投资者规模也早已过亿。但高速发展的Ａ股也因高成本、低效率，重融资、轻回报等为人诟病。 　　数据显示，在Ａ股表现惨淡的２０１１年，中国股民在承受巨额投资亏损的同时，仍通过佣金和印花税向市场“贡献”了逾千亿元人民币。 　　高成本之外，优胜劣汰机制长期“失灵”导致的市场效率低下及定价功能扭曲，也是困扰Ａ股多年的顽症之一。 　　值得注意的是，就在降低交易费用新政出台１０天前，深圳证券交易所正式推出创业板退市制度；１天前，沪深证券交易所开始就完善主板退市制度公开征求意见。 　　对于骤然加大的退市风险，Ａ股市场迅速作出反应：４月２３日创业板退市制度出台后的首个交易日，创业板指数暴跌逾５％；“五一”前的最后一个交易日，主板多家“准退市”公司遭大规模抛售。 　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，全新的退市制度必将颠覆投资者的传统观念与陈旧思维，这种观念性的革命必将恢复股市估值理性，还原股价信号，并重新激活股市优胜劣汰、资源配置功能。 　　在借助退市制度“驱逐”绩差公司的同时，如何通过相关制度鼓励对蓝筹股的投资和长期持有，引领价值投资成为主流，从而提升市场资源配置的效率，也成为市场热议的话题。    　　陪伴中国股市蹒跚成长２０余年之后，中国股民正热切期待，“降本”和“增效”的双管齐下能帮助年轻的Ａ股市场摆脱“亚健康”状态，重塑充满活力的生态环境。 　　（来源：新华网）