北京时间4月16日上午9时15分，被誉为“催生中国股市‘伟大的博弈’”的股指期货四份合约正式挂牌交易；晚间，美国证交会正式提出高盛集团涉嫌对金融产品虚假陈述，欺诈投资者的指控。 　　这两件纯属巧合的事件带给我们许多思考和回味。从积极的角度看，经历了金融危机的美国证券市场正在深刻审视自身的弊端，并促动改革。而美国证交会的举动也为刚刚羽翼丰满的中国资本市场敲响了警钟：进入期指时代的中国资本市场将面临更大挑战，首先是要加强对机构投资者的监管。 　　目前，多数美国金融界人士的共识是，高盛事件会对美国资本市场带来一些积极影响，至少，针对高盛的指控能够推动美国加强金融衍生品市场的监管。在此基础上，对投资银行等机构设定更严格的监管措施也将会成为现实，从而从制度上约束机构和机构人员的行为。 　　对于中国资本市场来说，高盛事件至少给我们三点启示： 　　第一，市场创新的同时，监管必须及时“补位”。 　　高端金融市场发展演变很快，创新很强，金融监管应加强对市场的跟踪完善。若不是金融危机爆发，人们对于这一点显然是疏于防范的。基于中国资本市场发展的经验，把可能的风险和困难估计得充分一点，在监管上未雨绸缪，多做预案，是必须的。 　　第二，机构投资者的功能是“双面刃”，需要监管者审时度势，通过制度建设加以引导。 　　众所周知，股指期货和融资融券是风险管理的工具，而不是为了进一步加剧市场动荡。所以，在新的金融产品推出的过程中，中国证监会一直秉承是“先试点、后推广”的策略，这有助于洞悉风险爆发的原因，对完善交易监管制度也有很大裨益。股指期货、融资融券乃至在创业板推行的投资者适当性制度，都反映出我国监管层在风险控制方面意识是超前的。这一经验需要继续坚持。 　　第三，不可因害怕风险而阻滞创新，监管水平的提升应以“是否有助于鼓励创新”来衡量。 　　国内的金融创新和金融衍生产品的推出不会因为高盛事件而停滞，相反这一进程还会加快。但金融创新的前提，必须是结合中国金融市场自身的发展阶段和基本国情，同时借鉴成熟金融市场发展的经验；既要有战略规划，又要脚踏实地。 　　高盛事件对于进入“期指时代”的国内资本市场来说，最大的借鉴意义在于如何加强制度构建，规范机构个体行为，使之成为整个金融市场稳定有序运行的一个步骤。即使在某一个环节出现问题的时候，也不会影响到整个金融系统的运行，这需要建立前瞻性的防范监管体系。  (来源：证券日报) 　　视 　　点