A 　　股市场迎来 　　投资黄金期 　　A股市场设立之后，我开始关注大陆股市。经过近20年的发展，可以说大陆股市无论是在交易制度上，还是在市场规模上，发展速度都是世界第一；大陆投资者对投资知识和信息的渴求也是世界第一。这不是说大陆股市已经非常完美。而是说大陆股市已经长大成人，并且迎来了投资的“黄金期”。 　　20年前，也就是大陆股市萌芽之时，台湾股市已经开始发展融资融券，当时台湾有很多人质疑：融资还说得过去，融券会不会导致市场动荡不安、暴涨暴跌？20年过去了，事实证明，融资融券几乎没有产生什么负面作用。在那之后2-3年，股指期货市场又开放了，同时还放宽外资投资限制。市场质疑之声再起：这岂不是好处都让主力资金和外资给占去了吗？结果再次证明，这些改革和创新不但没有令股市动荡不安，反而熨平了股市的波动幅度。因为，市场上既有做多力量，也有做空力量，两者力量达到平衡时，市场波动幅度就降下来了。 　　很多人也许会问，大陆股市也有融资融券，也有股指期货，同样也有外资参与，为何波动幅度却越来越大。其实，根本原因还是操作方法、投资理念、收益追求等太过于同质化。一旦来了利空，大家都看空；来了利多时，又一致做多，从而导致市场出现经常性暴跌和暴涨。要打破这种局面，需要更多地引进不同类型的外资，吸收境外不同类型的投资理念，市场波幅才会降下来。 　　投资者教育很重要，大陆的投资者投机性较强，做得太短，喜欢追涨杀跌。其实，对普通投资者来说，赚大钱要靠长线投资，比如微软、苹果及台湾的鸿海，在过去20年中给长线投资者带来上百倍甚至千倍的收益。而且，我还认为，目前是长线投资大陆股市最好的时机，因为A股市场目前足够低，大陆经济又足够好。 　　从全球宏观方面的状况来看，全世界出现了一个非常奇怪的现象，我称为“水火同源”。全球可划分为两部分，一部分是新兴市场，像中国大陆、巴西等很担心通胀，因为经济发展得过快了；另外一半则是以欧美为代表，尤其是美国，他们很担心经济二次衰退。 　　这一半一半对股市有什么影响呢？在这样的情况下，如果资金是非常充沛的，股价只会继续往前冲。但是上有锅盖，下有铁板，会卡在中间某个地方，因为有人担心通胀，有人担心衰退。久而久之，就会产生一个现象：市场要匍匐前进，行情特色是不会涨得太快，下跌也不容易，好像在一个箱子之中上上下下，可趋势是向上的。对于大陆股市而言，我强调得最多的是信心，大陆经济正蓬勃发展，股价跟经济最后是会结合到一起的。在短时间内，碰到一些利空，大家过度紧张会造成股价下跌，但是它最后还是会回归经济基本面。 　　当然，我也要强调，股市永远是“反人性”的市场，美国市场是这样，香港市场是这样，台湾市场也是这样。A股20年前是这样，20年后也仍是这样。我想说的是，要想在这个市场上大放异彩，我们需要不断修炼。我觉得，一个对数字模糊而又概念不清，毫无主见、人人亦云，没有深谋远虑、没有企图心的人是难以在市场上有大作为的。这也是为什么无论哪个市场，也无论什么时候，总存在“七二一”定律（七亏二平一赚）的主要原因。 　　 　　作者简介：胡立阳，美国加州圣塔克拉大学企管硕士，曾任美林证券副总裁。 　　（来源：中国证券报）