在持续十年大规模宽松和接近零利率政策后，对中国宏观经济有何影响？为此，记者采访了部分学者专家。

　　人民币短期承压 但未必是“坏事”

　　“短期看人民币势必会承受贬值压力。当前美元指数处于98、99点的强势位置，不光是人民币，新兴市场国家汇率都会有下行压力。但由于美联储加息幅度基本符合市场预期，目前没有带来更大震动。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩说。

　　事实上，美联储加息的“靴子”悬在全球上空已近两年，市场已经形成了强烈预期，不光是人民币，许多国家汇率因此走低。

　　“加息预期已经被市场消化，真正加息后，美元指数走强也不会太快。不排除利好兑现后，美元反而有所回落。”中国国际经济交流中心信息部副主任王军表示。

　　在对外经贸大学校长助理丁志杰看来，近期人民币汇率连续多天走低，实际上显示了中国的提前反应和应对，而人民币不会大幅走低，年内很快会恢复稳定。

　　“趁着美元走强，人民币汇率顺势走低也未必是坏事。”中国银行国际金融研究所副所长宗良说，人民币略有贬值将增强外贸企业在全球竞争力，有利于出口和稳增长。只要不出现极端状况，人民币汇率将保持一定弹性，维持基本稳定。

　　资本流出压力加大 如何应对是关键

　　今年以来，中国持续增加的资本外流已经引起市场广泛担忧。按照外汇局估算，上半年我国实际资本净流出约2000亿美元。此次美联储加息，将使得中国跨境资本流出面临更大的压力。专家表示，防范资本大量、集中出逃，关键看如何应对。

　　“按照资本的逐利性，美元加息升值了，资本必然会从新兴市场国家回流到美国。”谢亚轩认为，尽管12月份资本外流压力上升，但这里面包括企业“藏汇于民”“偿还外债”等诸多合理因素，到明年1月中国跨境资本外流可能出现阶段性改善。

　　“资本流出也不乏积极作用。未来降准空间进一步扩大，货币政策的独立性也进一步提高。”丁志杰对记者说，“过去几年大量热钱流入中国，导致中国外汇储备激增，货币供应量膨胀。现在美国加息，外汇储备适当‘减减肥’，将有助中国的货币环境回归正常化，修正过去由于美元泛滥造成的高利率、高利差等诸多问题。”

　　“如果应对得好，会使得中国的利率和利差下降，有利于缓解实体经济融资难融资贵问题。”丁志杰说，特别要注意实现资本有序流出，避免出现资本外逃。

　　国家外汇管理局综合司司长王允贵表示，真正影响跨境资本流动的因素是中国改革开放。美元加息对跨境资本流动会有短期的扰动，但从长期来看，中国国际收支和跨境资本流动应该是稳健的。

　　对宏观经济有利有弊 保持定力为根本

　　此次美联储加息声明预期2016年底美元利率可能达到1.4％，这意味着美联储明年可能再进行四次加息。“如果按照这个频率和幅度，会对我们构成一定冲击。越是越快越频繁，对中国影响越大；步伐缓一些、幅度低一些对我们有利。而这也不是没有可能。”王军说。

　　专家普遍认为，作为中国第二大贸易伙伴，美国经济太强了，势必对中国有所影响；但太差了，也会带来诸多不利。

　　“美元加息走强，背后反映的是美国经济复苏比较稳定，对中国来说，意味着来自美国的需求会稳定增长。但如果人民币跟随美元升值，还会持续削弱出口企业的竞争力。”王军表示，总体看，美联储加息对提振外贸作用不大，中国外贸还是比较困难。

　　宗良说，短期看美联储加息对中国宏观经济影响较小，但长期的利弊影响还是主要取决于美联储接下来的加息进程。如果明年也就加两三次，年底加到0.75％左右，那么对我们干扰不大。不排除美国经济状况并不理想，面对股市波动以及出口和债务压力，美元加息利率步伐放缓，甚至又回到零利率。

　　当前全球还是微弱复苏的大势，主要经济体都处于增长放缓阶段，美国也不可能“独善其身”。受全球疲弱的困扰，美联储加息还会有很多坎坷。

　　“根本上说还是做好自己的事，搞好中国的经济建设，保持我们的发展定力，不能让别人的货币政策成了我们的问题。”谢亚轩说。

　　对其他经济体影响几何？

　　美国联邦储备委员会16日宣布9年多来的首次加息决定，全球各地的专家和分析师接受新华社采访时说，美联储加息对于其他经济体来说可谓“喜忧参半”。

　　美元作为国际储备货币和主要贸易货币，加息周期势必产生外溢影响；但反过来看，加息也是对美国经济乃至全球经济信心的体现。

　　发达经济体目前大多仍处于货币政策趋向宽松的周期，与美国的货币政策周期明显有差异。不过，分析师大多预期发达市场受到的冲击可能不会太大。凯投宏观市场经济学家布赖恩·戴维森认为，从过去的记录看，发达地区的股市对美国收紧货币政策的反应良好。不过，强势美元和劳动市场趋紧也可能使美股面临下行压力。

　　日本丸红综合商社市场业务部中国组负责人成玉麟认为，日本金融机构和市场长期关注和研判美联储加息影响，已经有了心理准备。美日两国市场深度融合，日本在美国投资企业数量和金额较多，美国适当加息也利好日本带动经济需求增长。

　　欧洲市场分析人士也认为当地市场已充分消化美联储加息预期。戴维森表示：“我们不认为美联储加息不利于全球股市。这可以视为美国和全球经济信心提升的信号，将利好全球股市。”

　　更多目光聚焦在新兴经济体。分析人士认为，对于众多新兴经济体和发展中经济体来说，这会造成货币政策的两难困境，导致美元国际资本外流，从而产生冲击。不过，美联储已表示加息将渐进和谨慎进行，使得其冲击不会那么剧烈。新兴经济体自身的经济和储备状况等因素也将决定其是否能够经受得起美联储加息的冲击。

　　印度智库观察家基金会资深研究员莫汉·古鲁斯瓦米说，印度已经对美元加息做了充足的准备，不过，仍然可能受到影响，印度卢比兑美元的汇价可能继续下跌，印度将使用一些储备来抗压。

　　不过，巴西圣保罗因斯珀商学院经济学教授达马斯则认为，虽然市场已充分消化了美联储加息的预期，但当加息真的到来的时候，市场还是会有一定的悲观情绪。他认为，美联储加息可能使新兴经济体的货币进一步贬值，新兴经济体货币贬值已经基本到位，接下来的贬值很可能是偏离均衡汇价的超贬。对于当前面临政治丑闻、高通胀和大宗商品价格下跌的巴西经济来说，美联储加息是一个坏消息。

　　美国国际集团董事总经理和代理首席经济学家莫恒勇说，美联储加息表明美国经济复苏稳健，这会利好新兴经济体出口，美国是中国第一大出口市场，占中国出口总额的18％；从债务构成来看，美元债在中国债务中所占比例较低，人民币的汇率机制转变也在进行中，释放了一定的压力；中国也有充足的外汇储备。

　　（据新华社电）