分析人士指出，市场对美联储将收紧货币政策产生担忧，导致资金流出亚太区、回流欧美市场。预计短期内特别是在美联储22日公布货币政策会议纪要前的近几个交易日，这种资金外流的现象或延续。

　　新兴市场

　　将面临严峻的资本撤离考验

　　业内人士表示，随着投资者越来越确信美国将逐步退出量化宽松政策(QE)，加上新兴市场经济出现疲态，近期资金大规模由新兴市场转向欧美市场的趋势更加明显。如果美联储如其此前所暗示的，在9月就开始缩减购债规模，亚洲市场将面临更严峻的资本撤离考验。

　　美国新兴市场基金研究公司(EPFR)最新的统计数据显示，上周全球新兴市场股票基金在过去的12周内第8次出现资金净流出，新兴市场债券基金则继续扩大着自5月底以来的资金流出规模。而近期EPFR监测的欧美股基均实现强劲的资金净流入，欧洲股基资金净流入额在最近一周创下66周以来的高点。

　　分析人士指出，来自多方的数据显示，资金正加速从亚太区市场，特别是新兴经济体中撤出，并快速流入欧美市场。

　　金融危机？

　　短期的阵痛可能在所难免

　　美国QE退出因素在金融市场掀起的巨浪，勾起了各界对于新兴市场，特别是亚洲可能再陷重大危机的担忧。不过，多数业内人士都认为，现阶段，亚洲不大可能再演类似1997年金融风暴那样的全面危机，但短期的阵痛可能在所难免。

　　以印度为例，经济学家最近将印度经济本财年的增长预期下调至5%，而今年早些时候这一预期还是6.5%。过去两年间，印度卢比累计贬值约28%，接近上世纪90年代初危机时的状况。

　　在泰国，当地经济上个季度出现了自这轮全球金融危机以来的首次萎缩。泰国政府近期宣布，下调对今年的经济增长预测。

　　但多数业内人士都认为，现阶段，亚洲不大可能再演类似1997年金融风暴那样的全面危机，因为当前亚洲各政府和企业的外债水平都低于十几年前，并且很多经济体都积累了不菲的外汇储备。

　　中金的经济学家近日指出，金融市场最近的焦点集中于美国退出QE和中国经济增长放缓。这两件事对新兴市场都不利：前者可引发资本回流美国，后者会拖累其他新兴市场出口及增长。但中金通过分析认为，总体上，由于资本流向逆转以及内部长期存在的结构性问题，目前主要新兴经济体面临的风险在上升；但与1997年亚洲金融危机时相比，主要国家各项经济金融指标都明显改善，目前新兴市场爆发大规模金融危机的可能性较小。

　　（来源：中国证券报、上海证券报）

　　中国经济

　　四大“缓冲器”

　　可御险

　　据新华网上海8月21日电（记者有之炘）近一时期,市场对美联储将在9月缩减QE规模的预期在国际上引发不安情绪，印尼等新兴市场股市和汇市出现“亚健康”。不过，分析认为，美国退出ＱＥ对我国的影响是喜忧参半；同时，中国经济还有四大“缓冲器”来缓解负面影响。

　　分析人士指出，与其他新兴经济体不同，中国具有四个重要的“缓冲器”来缓解美联储货币政策收紧造成的负面影响：

　　一是我国的资本项目还未实现完全可兑换，国际资本仍不能快速带来冲击。

　　二是中国央行强调的两个“池子”，即超过3万亿美元的外汇储备和20%的存款准备金率锁定的基础货币。这两个池子让央行可以在美元汇率上升和国际资本外流的情况下，通过干预外汇市场以稳定人民币汇率及预期，或降低存准以稳定国内流动性。

　　三是我国非常重视吸取历史上拉美和东南亚金融危机的教训，对外债特别是短期外债采取了比较严格的规模控制。

　　四是相较于其他新兴经济体，中国的经济增长相对平稳、通胀水平更低。鉴于我国的经济基本面更为稳健，对于冲击的防御性也更强。

　　A股影响

　　QE退出预期

　　或有短期效应

　　本报讯  QE退出预期升温，对未来A股影响几何？大智慧分析师贺信表示，印尼市场最近表现比较糟糕，但是A股市场没有被“传染”，表现相对比较平稳，主要是因为印尼市场中有70%的资金来自于海外的投资集团，一旦出现资金撤离现象则会发生连锁反应，这也是造成印尼股市重挫的最大“元凶”。而国内股市的资金来源中，外资所占比例非常低（QFII/RQFII/部分热钱），所以两者不可同日而语，不可用印尼股市下跌的逻辑来解释A股市场。

　　大智慧分析师汪啸骅则认为，A股目前处于自身的周期中，外盘的传导现象并不明显。虽然目前资金有撤离新兴市场、回流发达国家股市的迹象，对于A股市场而言也将有不小的压力，但是在这个过程中，也会导致美元升值，进而也就意味着人民币的贬值，有望推动国内外贸形势继续发生好转，所以整体还是一个有利有弊的局面。两相抵消后，国内市场更多还是会受“内因”决定，“外因”的干扰可能会有短期效应，但是不会有太大的影响。

　　（来源：新华网）