周四沪深两市股指承接周三尾盘反弹势头，继续冲高，终因量能不济，市场缺乏亢奋点，致使无功而返，究其原因有四： 　　一是政策面尚未给力，偏紧的货币政策让忧虑和担心的情绪继续蔓延。 　　二是市场信心极度低迷。央行发布的2011年第3季度储户问卷调查报告显示，“股票投资”意愿降至2009年以来最低水平。而中登公司最新披露的数据显示，8月末接近六成的投资者选择空仓，而A股的持仓比例处于一年以来的最低水平，在仓的股民亦多数严重套牢，而A股的存量资金也并未出现显著增加，均显示市场信心极度低迷。虽说市场估值都处于历史性的较低位置，但市场的止跌上涨还需要政策的催化剂，市场的信心也急需提振。 　　三是资金面上仍为紧张。在紧缩的大背景下，流动性也处于历史性的较低位置，中小银行15日起上缴700亿保证金存款，货币政策仍处于收紧之中，资金面亦随之紧缩，而截至8月18日，深沪两市证券发行融资总额共计5936.17亿元，使得熊冠全球的中国股市，扩容速度再次居全球之冠。加之融资过百亿的中国水利、陕煤股份等超级大盘股尚待登陆，另外大小非、大小限减持不断，均使得市场资金供求关系严重失衡，资金面的紧张也使得市场人气涣散，心有余而力不足，谨慎观望情绪也随之蔓延。 　　四是技术面上尚待修复。股指周四承接周三尾盘反弹势头冲高受阻，在技术上也是符合情理的，7月18日的2826点与8月26日的2616点连线延伸压力位、2500点及10日均线均对股指构成了压制作用，量能尚处于地量水平，仍未有效放大，从各项日技术指标来看，虽有超卖迹象，亦有短期反弹要求，但从周技术指标来看，尚处于弱势运行中且空头格局里。均线系统仍处于空头排列中。 　　因而，深圳智多盈认为，虽说就估值而言A股已步入历史性底部区间，但尚不具备反转而上的环境、条件和特征，因而操作中，不可操之过急，仍宜控制好仓位，不盲目大比例投入和追逐，参与者仍宜把握节奏，以博取短差，或利用反弹摊低成本减亏解套。　　   （新文）