海南上市公司发展存在的问题

　　数量偏少、规模偏小、融资能力低。海南上市公司在数量与规模上都与资本市场发达的省份有很大差距。其主要体现在三个方面：第一，上市公司数量偏少。截至2013年12月31日， 海南辖区共有26家上市公司， 在全国排名第27位，仅占全国A股上市公司总数2342家的1.11%， 尚不及东部发达地区某些县市的上市公司数量。第二，股本规模偏小。截至2013年12月31日，我国上市公司的总股本为3.6万亿股， 而海南的上市公司总股本为306.71亿股， 只占我国上市公司总股本的0.85%。第三，融资能力较低。截至2012年底，海南上市公司共从资本市场募集资金428.8亿元，仅占全国资本市场累计募集资金总量29365.70亿元的1.45％。

　　经营效率较低、盈利能力下降。海南上市公司平均每股收益率和平均净资产收益率都低于全国平均水平，经营效率较低，并且非经常性损益占净利润比重较高，这表明海南上市公司通过扩大规模、重复建设来获取利润的可能偏大，而不是通过技术革新获取超额利润，因此呈现出表面盈利数量增长，实际上盈利质量下降的趋势。

　　受地理位置和经济环境制约，上市公司重组移出现象时有发生。海南省作为岛屿省份，在地理位置上具有天然的局限性。除了某些特殊行业外，省内上市公司与国内其他一、二线省市上市公司相比，无论是信息、客户群，还是原材料与人才等方面都不具备优势。因其不具备竞争优势，诸多海南上市公司往往会寻求外来重组，同时由于海南省经济环境薄弱，金融发展滞后，对上市公司重组的优惠政策力度不够，多数海南上市公司在重组后都开始了“北飞”之旅，将公司总部迁出海南，这不仅不能对海南资本市场的发展和产业结构调整升级起到拉动作用，反而导致了负效应。 

　　与产业结构定位不够匹配。海南上市公司主要集中在房地产、医药行业，分别占海南上市公司的19%、15%。上市公司是地区企业的领头羊，具有产业发展的引领作用。海南素有旅游大省的美称，同时又有国际旅游岛的政策扶持，但是真正意义上以旅游行业为主导产业的上市公司现在仅有一家，与国际旅游岛建设战略并不相符，没有真正体现出利用资本市场推动地方产业发展的战略目标。 

　　对上市缺乏积极性，优质后备资源不丰富。海南企业每年真正IPO过会的寥寥无几，原因主要有：存在小富即安，扩张做大的意愿不强，重生产经营，轻资本运作，以及担心上市后规范操作要求太高，监管过严，无法适应等诸多认识上的误区；同时，也存在政府对企业上市综合协调服务能力尚有欠缺影响，比如目前海南还有部分市县没有成立或指定代行相关职责的部门，企业上市基本还是以企业行为为主，企业间未能良好互动形成合力，也缺乏长期的战略规划和有序组织，导致其积极性没有得到充分调动，优质的后备上市资源较少。

　　促进海南上市公司健康发展的对策建议

　　加强政府的引导和扶持，稳步发展海南上市公司。政府引导和扶持是跨越式做大做强海南上市公司的首要因素。海南省政府可以从三个方面加强对上市公司的引导扶持工作。首先，政府要加大对符合产业结构定位、自主创新和成长性高的中小企业的扶持力度，加快其进行股份制改造，积极培育优质的上市公司后备资源，努力完善上市梯队的格局。其次，根据海南资本市场的发展规划，有针对性地对由于外部环境或者政策原因造成的经营业绩不佳的上市公司给予税收和补贴等方面的优惠，并在项目和政策性资金安排上的适当给予倾斜，帮助公司渡过暂时性困难从而得以持续发展。最后，对经营业绩较好的企业要适当给予融资和产业政策支持，鼓励其并购扩张以获取更大更好的发展。

　　完善上市公司经营管理制度，提高上市公司质量。完善经营管理制度是提高上市公司质量的关键因素。首先，要建立经营和创新相结合的机制，把管理创新、产品创新和市场创新等创新方式用于公司经营过程，并通过积极寻找国内外战略投资者作为合作伙伴等方式来提高公司的经营效率。其次，增强公司董事会、监事会和经理层诚实守信意识，督促其勤勉尽责，努力通过规范运作等正当途径提高公司竞争力和盈利能力。最后，强化风险处置的工作职责，加大强调风险意识力度，规避退市风险。

　　打造合理、有效的市场环境，改进总部公司监管方式，避免重组上市公司外流。正如格力总裁董明珠对李克强总理所说的那样，创造一个公开、公平的竞争环境是对所有公司最好的支持。海南省应该以发展国际旅游岛的政策为基础，建设高效有序的市场环境，提高市场运行效率。与此同时，要根据海南的地域特征和省政府制定的资本市场发展规划，有目的地进行政策扶持，注重发展“总部经济”，让重组后的上市公司能扎根海南，让已迁出海南的公司“返家”。另一方面，要注重构建良好的市场监管环境，借鉴国内发达省份的监管经验，不断强化监管部门的自身建设，进一步改进市场监管理念、监管模式和监管内容，力求实现差异化、透明化，尤其要改进总部在海南而实际经营地在外地的上市公司监管方式，使那些因实际业务需要外迁的上市公司愿意把总部保留在海南。

　　大力推动符合海南产业结构定位的上市公司协同发展。目前海南省上市公司与产业结构定位严重不匹配，大力推进符合产业结构定位的上市公司协同发展相当重要。首先，结合海南国际旅游岛的政策，通过并购来重组省内现有旅游业的优势资源，优化企业财务和资产质量，使之短期内成为合格的债券和股票发行人，而后整体上市，进而形成与海南产业定位相匹配的优质上市公司。其次，要从得天独厚的热带海洋资源中挖掘更多的上市资源，如亚龙湾、南山、蜈支洲岛等，培养具有潜力的后备旅游企业，鼓励企业进行股份制改造，形成旅游企业上市批次推进格局。最后，大力推动旅游业的同时充分强调现代农业、旅游休闲、高新技术行业的协调发展，加强海南橡胶种植与加工，农业加工，水产养殖与加工和休闲旅游的结合，促进经济转型与结构调整。 

　　充分挖掘和调动企业上市积极性，优化后备上市的资源。要真正做大做强海南上市公司，优质的后备资源是必不可少的。第一，要加大宣传培训力度，提升各级领导干部和企业高级管理人员对企业上市重要性的认识，把发展上市公司作为一项重要的战略任务执行。第二，各级政府应该成立相关部门和工作小组负责协调上市工作，通过这个机构整体协调区域企业上市前后与中国证监会、证交所乃至境外证交所、会计师事务所等相关部门的关系。同时通过上下联动，协调政府各个部门合力推进，提高上市工作的效率和成功率，从而调动企业的上市积极性，优化后备资源。

　　（作者单位：海南大学经济与管理学院）