经过一年多的“等待”，12月5日深港通正式开通，整个市场拍手叫好者有之，冷眼旁观者有之。海南银行业内人士表示，深港通开放标的范围超预期，总额度取消意义重大，税收优惠政策有望提升深港通成交热度。对于海南资本市场而言，有机遇也有挑战。从长期来看，海外投资者将成为未来A股投资者结构的重要组成部分，整个市场的特征可能会逐步向成熟市场演进，A股的估值体系也将逐步由“中国特色”向“全球接轨”切换。

　　内地投资者最关心港股通

　　海南银行业内人士介绍，深港通即深港股票市场交易互联互通机制，指两地投资者委托本所会员或者联交所参与者，通过深交所或者联交所在对方所在地设立的证券交易服务公司，买卖规定范围内的对方交易所上市股票，深港通包括深股通和港股通两部分。“内地投资者最关心的是港股通部分，即内地投资者委托内地证券公司，经由深交所在香港设立的证券交易服务公司（SPV），向联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市的股票。”该银行业内人士表示。

　　深港通于2016年12月5日正式开通交易。深交所公布的港股通股票共417只，包括恒生综合大型股100只、恒生综合中型股193只、恒生综合小型股95只、不在上述指数成份股内的A+H股29只，约占香港联交所上市股票市值的87%，日均成交额的91%。香港联交所公布的深股通股票共881只，包括深市主板267只、中小板411只、创业板203只，约占深市A股总市值的71%，日均成交额的66%。“深港通标的股票名单将在深交所、联交所网站专栏公布并及时更新，可随时查阅。

　　“开放”意义重大

　　该银行人士表示，深港通的开通标志着中国资本市场的对外开放和与国际资本市场融合更进了一步，有利于国内资金走出去以及国外资金走进来。在当前国际贸易保护主义抬头的背景下，深港通的推出向全世界传递出我国资本市场积极拥抱全球化的信号，对推动资本的全球化配置将发挥重要的正面作用。深港通也有利于投资者更好地共享两地经济发展成果。深港通的开通为投资者提供了新的财富管理渠道，满足了投资者多样化的跨境投资以及风险管理需求。同时有利于企业在更大的范围内筹措资金，从而更好地支持实体经济的发展。

　　海南大学经管学院副教授、海南经济发展研究中心执行主任余升国认为，深港通的意义最主要体现在两点，一是让资金能够更加便利地流动，“金钱永不眠”是投资领域里的名言，让不眠的资金更好地流动，则意味着能发挥更大的效用。二是深港通使得中国资本市场通过制度性安排，朝着国际化和开放化的方向又迈出了坚实的一步。香港资本市场更为成熟和国际化，与西方资本市场连接更为紧密，是国内金融机构、投资者进入国际资本市场的桥头堡。内地投资者通过参与港股通，在交易中体会和摸索，以适应国际资本市场。此次深港通的正式运行，加上两年前的沪港通，使内地的证券监管机构及投资者借鉴香港市场的法规、制度和机制，在加快我国内地资本市场对外开放，提升我国资本市场法治化、市场化、国际化方面，具有重要意义。“海南正在建设国际旅游岛，还有地域优势和后发优势，深港通开通对海南的资本市场而言无疑是一个值得抓住的机遇。”余升国表示。

　　对海南资本市场提出更高要求

　　深港通开通后，海南资本市场也作出了一定的反应。有人认为深港通开通有重大意义，对于投资者来说是重大利好。“港股可以提供诸多A股不具备的独特投资机会，同时帮我们省去了很多直接购买港股时的繁琐过程。”海南一证券公司职员小李表示。但也有人认为，两地股市差异明显，深港通开通可能会使得人们盲目去一个不熟悉的股票市场尝试，收益与否难以预测。而长期炒股的海口市民段先生则认为，深港通是有门槛的，一般小散户是达不到的，深港通只跟机构投资者有关系。

　　对于资本市场的这种种反应，该银行人士表示：“深港通给海南的资本市场带来的机遇是拓宽了海外资金对海南的投资渠道，并为海南投资者对外投资提供了新的通道和丰富的品种。也给海南的上市公司带来了挑战，面对国外成熟的机构投资者，需要海南的上市公司用靓丽的业绩说话，对公司治理和国际化接轨提出了更高的要求。”该负责人介绍，海南的资本市场经过十几年开拓获得了稳步的发展，并在经济发展中发挥了重要作用，但目前的发展程度同其他开放省份相比，资本市场发展规模较小。

　　余升国对深港通开通表示“热烈欢迎”的同时也有忧虑，他认为开通深港通毕竟是市场的放开，同样也不可避免地面临着新的风险，深港通这一两地资本市场互联互通机制将给监管带来新的挑战。“虽然监管层对深港通潜在的市场风险有预判，出台了一系列政策措施应对风险，不会导致资金的大进大出对国内资本市场造成冲击，但对市场本身的风险防控和政府监管都提出了更高的要求。”

　　余升国介绍，目前从资本流向看，“北上”深市流入较多，而“南下”港股则较为冷清。香港资金热情北上投资深市股票，在当前情况下，显得有些逆势而为，但这恰恰体现了深港通带来了强烈的制度利好。“当然，这也对内地包括海南的资本市场提出了更高的要求，要更加积极主动地利用这个开放的市场平台，主动融入国际市场。”

　　海南资本市场发展规模较小

　　海南目前共有29家A股上市公司

　　总市值4000多亿

　　相对于A股50多万亿市值

　　仍有较大发展空间

　　制图/王凤龙