股市低迷；理财产品、基金告别高收益；人民币贬值、存款利率偏低……不少投资者手里攒着钱却不知道投向何处。

　　2016年中国经济进入L型阶段，黄金开年表现亮眼，投资黄金的最佳时机是否已经到来？下半年美联储加息预期是否会造成金价大跌？作为家庭资产配置，黄金的购入应该如何分配？6月4日，山东黄金首席分析师蒋舒做客招商银行海口分行举行的“二季度黄金资产配置大奖堂”，海南日报记者对其进行专访。

　　“中国大妈”收复大半失地

　　记者：作为一股重要投资力量，前几年“中国大妈”对黄金的狂热曾引起国内外媒体的关注。今年一季度以来，金价开局亮眼，当年大量抄底的“中国大妈”解套了吗？

　　蒋舒：当时“中国大妈”们买入的金价点位，大概是在2013年4月约1350美元/盎司，支撑此轮金价上涨的原因是，时任美联储主席伯南克暗示美国将退出QE（量化宽松），向市场释放重大利好。随后2014年、2015年，黄金步入了漫漫熊市，“大妈”们对黄金也不再狂热。

　　今年开年以来，国际金价大幅上涨，截至目前最高涨幅已超过25%。其中6月2日，国际现货黄金盘中突破1300美元/盎司大关，创15个月以来新高。应该说，“大妈”们已经开始收复大半失地。

　　“消费归消费 投资归投资”

　　记者：黄金作为资产的避风港，对于目前市场出现“资产荒”的论调，现在是投资金价的好时机吗？

　　蒋舒：“资产荒”不能成为普通投资者投资黄金的理由。黄金是一个受众多因素影响的、金融属性极强的特殊商品。对于普通投资者来说，将黄金作为纯投资标的是不合适的，因为无论是从技术分析还是资金支持上恐怕都没有足够的支撑能力。我建议，可将黄金作为家庭资产配置的重要组成部分。而“配置”的本意还是要资产多样化，要从整个资产来衡量，看黄金能否对冲其他资产投资的价格。

　　记者：“中国大妈”的行为事实上代表了一部分普通投资者对黄金投资的方式。我们可以从中吸取什么样的教训？作为家庭资产配置，黄金应该占比如何？

　　蒋舒：2013年金价大跌导致“中国大妈”对黄金首饰狂热，这并没有错。就如超市打折，刚性需求的首饰产品消费者选择价低时进入。但是，对于黄金的资产配置，要明确一个法则，即“消费归消费、投资归投资”。

　　值得注意的是，黄金首饰虽然美观，但是其以工艺性黄金为主，属消费，无投资价值，工艺部分无法变现。建议普通投资者可以关注没有交易杠杆的投资性金条、实物金、ETF，它们既没有加工费用，且回购方便，交易成本低。

　　从整个家庭资产来看，我建议黄金配置5%-10%，如果要增加比例，可以等到金市熊转牛的时候再增加。

　　黄金牛市远未到来

　　记者：中国经济进入L型阶段，对金价有何影响？金价近期上涨迅猛，是否意味着黄金牛市已经到来？

　　蒋舒：目前，中国经济进入L型阶段，为美联储加息、美国通胀、原油价格等各方因素增加不确定性，对金价有间接性影响。但是，投资者不要进入一个误区，认为经济形势不乐观黄金就会涨。金价走势受影响的因素十分复杂，但是“美元不见顶，黄金不见底”，把着美元看黄金，两者是负向相关的。

　　与去年一季度金价上涨不同，今年上半年金价上涨的主要动力，来自美联储加息的消息拖出很长的时间窗口，美元走弱。根据预测，今年三、四季度美联储或将加息，金价整体将下跌。目前出现的1300美元/盎司已是今年较高的点位，全年金价或出现“倒v”型，黄金牛市远远没有到来。